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Regulatory News:
En 2016, le groupe Lagardère (Paris:MMB) a confirmé sa dynamique de croissance, illustrée par la croissance organique du Travel Retail à plus de 7 % et par la très belle année réalisée par Lagardère Publishing.
Croissance robuste de l’activité du Groupe
Résop Groupe en forte progression
Génération de free cash-flow en hausse
I-CHIFFRE D'AFFAIRES ET RÉSOP(6)
CHIFFRE D’AFFAIRES
Le chiffre
d’affaires s’élève à 7 391 M€, soit + 2,5 % en données comparables et +
2,7 % en données consolidées. L’écart entre les données consolidées et
comparables s’explique par un effet de change négatif de - 95 M€,
principalement lié à la dépréciation de la livre sterling, et par un
effet de périmètre positif de + 124 M€, lié aux opérations de croissance
externe, partiellement compensées par l’effet des cessions des activités
de Distribution de presse.
Chiffre d’affaires (M€) | Variation | |||||||
2015 | 2016 | en données | en données | |||||
Lagardère Publishing | 2 206 | 2 264 | + 2,6 % | + 2,5 % | ||||
Lagardère Travel Retail | 3 510 | 3 695 | + 5,3 % | + 5,0 % | ||||
dont Travel Retail | 2 546 | 3 132 | + 23,0 % | + 7,1 % | ||||
dont Distribution | 964 | 563 | - 41,6 % | - 3,8 % | ||||
Lagardère Active | 962 | 915 | - 4,9 % | - 5,4 % | ||||
Lagardère Sports and Entertainment | 515 | 517 | + 0,3 % | + 1,5 % | ||||
LAGARDÈRE | 7 193 | 7 391 | + 2,7 % | + 2,5 % |
RÉSOP GROUPE
Le Résop Groupe
s’établit à 395 M€, soit + 4,6 % en données consolidées.
La
cession des activités de Distribution (en Espagne, en Suisse, aux
États-Unis, au Canada et en Belgique) a représenté un effet de périmètre
de - 25 M€. L’effet de change a été négatif de - 5 M€.
Hors
ces effets, la progression du Résop Groupe a été de + 13,5 %,
supérieure à l’objectif initial annoncé en mars 2016 (« croissance
légèrement supérieure à + 10 % par rapport à 2015, à change constant et
hors effet de la cession éventuelle d’activités de Distribution »).
Résop Groupe (M€) | Variation
| |||||
2015 | 2016 | |||||
Lagardère Publishing | 198 | 208 | + 10 | |||
Lagardère Travel Retail | 102 | 108 | + 6 | |||
dont Travel Retail | 68 | 95 | + 27 | |||
dont Distribution | 34 | 13 | - 21 | |||
Lagardère Active | 79 | 78 | - 1 | |||
Lagardère Sports and Entertainment | 20 | 20 | - | |||
Autresactivités | (21) | (19) | + 2 | |||
Résop Groupe | 378 | 395 | + 17 |
Chiffre d’affaires
Le
chiffre d’affaires 2016 s’élève à 2 264 M€, soit + 2,5 % en données
comparables et + 2,6 % en données consolidées.
En
2016, la croissance de l’activité est portée par le Royaume-Uni
(+ 11,0 %), qui bénéficie du succès de Harry Potter
and the Cursed Child en langue anglaise dans le monde (sauf aux
États-Unis et au Canada) et de Fantastic Beasts, et par la bonne
performance des Fascicules (+ 5,7 %) notamment au Japon et en Espagne.
En
France (+ 1,5 %), la bonne performance de
l’Éducation, portée par la réforme scolaire, a été partiellement
atténuée par un effet de comparaison défavorable lié au succès d’Astérix
en 2015 et à un moindre programme de parution en Littérature générale.
Les
États-Unis (- 4,2 %) sont en recul, en
raison d’un programme éditorial moins étoffé que l’année précédente.
L’activité
de la zone Espagne-Amérique latine est
stable (- 0,4 %), malgré un effet de comparaison défavorable (parution
d’Astérix en 2015), grâce à la poursuite de la réforme scolaire en
Espagne et à une opération ponctuelle d’export en Amérique latine.
En
2016, le poids du livre numérique dans le
chiffre d’affaires total de Lagardère Publishing s’établit à 8,0 %
contre 9,0 % en 2015.
Résop
La marge
opérationnelle s’améliore à 9,2 %, en augmentation de + 0,2 point, avec
un Résop à 208 M€, soit + 10 M€ par rapport à 2015.
Cette évolution s’explique par trois éléments : l’amélioration de la
profitabilité aux États-Unis qui bénéficie d’un strict contrôle des
coûts ; la bonne performance des Fascicules au Japon et en Espagne et
enfin l’effet exceptionnel des parutions de Harry Potter and the
Cursed Child et Fantastic Beasts au Royaume-Uni, qui ont
permis de compenser l’impact en année pleine du retour au contrat
d’agent sur le livre numérique.
En France, l’effet favorable de la
réforme scolaire permet de compenser la moindre performance de
l’Illustré et de la Littérature générale sur l’année.
Chiffre d’affaires
À
3 695 M€, le chiffre d’affaires 2016 est en hausse de + 5,0 % en données
comparables et de + 5,3 % en données consolidées.
Malgré
un environnement géopolitique instable, la stratégie de développement de
Lagardère Travel Retail a continué de porter ses fruits, avec une
croissance organique du Travel Retail (+ 7,1 % en données comparables),
portée notamment par de bonnes performances en Amérique du Nord et en
Asie-Pacifique.
En France, l’activité se maintient (+ 0,5
%), grâce à la bonne performance des segments Travel Essentials et
Foodservice portés notamment par l’extension et la modernisation du
réseau ainsi qu’à la reprise en fin d’année du segment Duty Free, qui a
bénéficié d’un effet de comparaison favorable avec un point bas au 4e
trimestre 2015 du fait des attentats de Paris.
La zone
EMEA (hors France) est en forte croissance (+ 10,9 %),
bénéficiant du développement des réseaux, de la modernisation des
concepts et d’une politique commerciale dynamique qui ont permis de
limiter l’impact des attentats.
L’activité est en hausse en Amérique
du Nord (+ 9,7 %), portée par l’extension des réseaux et par les
synergies commerciales nées de l’intégration de Paradies.
La zone Asie-Pacifique
(+ 8,0 %) affiche une dynamique positive, grâce à la bonne performance
des points de vente mode en Chine et des activités de Duty Free en
Nouvelle-Zélande, qui compensent la contraction du réseau.
Les activités de Distribution sont en recul à - 3,8 %.
Résop
La marge
opérationnelle de la branche s’établit à 2,9 %, avec un Résop en hausse
à 108 M€. La marge opérationnelle du Travel Retail progresse de + 0,3
point à 3,0 %.
Le Travel Retail
progresse de + 27 M€, soutenu par l’intégration de nouvelles activités
(dont l’apport de Paradies) et par la bonne dynamique de l’activité
historique en Amérique du Nord.
La zone EMEA est en recul, impactée
par l’effet des attentats, estimé à - 7 M€ sur l’année, partiellement
compensé par la progression en Italie, en Roumanie, en République
tchèque et en Islande.
Le Résop des activités de Distribution
s’établit à 13 M€, en baisse de - 21 M€, en raison essentiellement de la
cession des activités en Suisse, en Espagne, aux États-Unis, au Canada
et en Belgique.
Chiffre d’affaires
Le
chiffre d’affaires 2016 s’établit à 915 M€, soit - 5,4 % en données
comparables et - 4,9 % en données consolidées. Le recul de
l’activité est principalement lié à la baisse de la Presse
Magazine (- 7,4 %) dans les tendances du marché, ainsi qu’à une
base de comparaison défavorable pour Lagardère
Studios (- 7,6 %) du fait d’une forte activité de vente de droits
en 2015.
Les radios musicales ont
connu une bonne dynamique tant en France qu’à l’international, avec un
chiffre d’affaires publicitaire en croissance de + 5,5 %.
Les activités
numériques pures et B2B sont en croissance de + 9,7 % (hors
LeGuide.com), grâce au développement de la e-santé (forte croissance de
MonDocteur) et à une bonne performance de BilletRéduc.
En 2016, le
chiffre d’affaires Publicité est en baisse
de - 4,0 % comparé à 2015 sur l’ensemble de la branche.
Résop
Lagardère Active
parvient à améliorer sa marge opérationnelle à 8,5 % (+ 0,3 point),
avec un Résop à 78 M€. L’apport de l’intégration de Grupo Boomerang TV
et les effets des plans d’économies mis en œuvre ont permis de compenser
les tendances négatives de chiffre d’affaires de la Presse Magazine
ainsi que l’effet de base de comparaison défavorable pour Lagardère
Studios, tout en finançant la croissance organique dans la e-santé.
Chiffre d’affaires
Le
chiffre d’affaires 2016 s’élève à 517 M€ en 2016, soit + 1,5 % en
données comparables et + 0,3 % en données consolidées. Le
maintien du bon niveau d’activité sur l’année s’explique par un
calendrier de compétitions favorable sur la deuxième partie de l’année,
à savoir les phases éliminatoires de la Coupe du monde de football FIFA
2018 (zones Asie et Afrique), et la tenue de l’ASEAN Football Federation
(AFF) Suzuki Cup.
Résop
La branche confirme sa
profitabilité : le Résop, stable à 20 M€, reflète l’accent mis sur
l’amélioration du portefeuille d’activités, compensé par un mix
d’événements de football légèrement moins favorable.
Le Résop des Autres activités s’établit à - 19 M€, en légère amélioration (+ 2 M€) par rapport à 2015. Cette évolution résulte d’une baisse des revenus immobiliers consécutive aux cessions réalisées au cours de l’année, plus que compensée par des économies sur les coûts de structure.
II-PRINCIPAUX ÉLÉMENTS DU COMPTE DE RÉSULTAT
M€ | 2015 | 2016 | ||
Chiffre d’affaires | 7 193 | 7 391 | ||
Résop Groupe | 378 | 395 | ||
Résultat des sociétés mises en équivalence* | 11 | 10 | ||
Éléments non récurrents / non opérationnels | (215) | (91) | ||
Résultat avant charges financières et impôts | 174 | 314 | ||
Charges financières nettes | (66) | (49) | ||
Résultat avant impôts | 108 | 265 | ||
Impôts | (37) | (69) | ||
Résultat net total | 71 | 196 | ||
Intérêts minoritaires | 3 | (21) | ||
Résultat net - part du Groupe | 74 | 175 |
* Hors pertes de valeur.
Le résultat des sociétés mises en équivalence (avant pertes de valeur) s’établit à 10 M€, contre 11 M€ en 2015. Cette évolution est principalement liée à la baisse du résultat de la société SDA chez Lagardère Travel Retail, impactée par les effets des attentats sur le tourisme.
Les éléments non-récurrents / non-opérationnels s’établissent à - 91 M€, contre - 215 M€ en 2015. Ils comprennent principalement :
Les charges financières nettes s’établissent à - 48 M€ en 2016, en diminution de 17 M€ par rapport à 2015, cette évolution s’expliquant pour l’essentiel par l’effet favorable de la cession des titres Deutsche Telekom au premier semestre 2016, et dans une moindre mesure par l’effet de base du coût du refinancement du crédit syndiqué en 2015, ces deux éléments se trouvant atténués par l’impact de la hausse de l’endettement moyen du Groupe.
En 2016, la charge d’impôt comptabilisée s’établit à - 69 M€, en hausse de 32 M€ par rapport à 2015. Cette augmentation est essentiellement liée aux impôts relatifs aux cessions (26 M€), notamment celle d’un actif immobilier en France et de la vente partielle de Yen Press par Lagardère Publishing aux États-Unis.
Compte tenu de l’ensemble de ces éléments, le résultat net total s’élève à 196 M€, dont 175 M€ pour la part du Groupe.
La part des profits attribuable aux intérêts minoritaires s’établit à + 21 M€ en 2016 contre - 3 M€ en 2015. Cette variation résulte de la hausse des résultats de Lagardère Sports Asia, après l’effet non récurrent en 2015 relatif au litige cricket en Inde, ainsi que de l’intégration sur l’ensemble de l’année 2016 des minoritaires de Paradies chez Lagardère Travel Retail.
RÉSULTAT NET AJUSTÉ - PART DU GROUPE
Le résultat net ajusté - part du Groupe (qui exclut les éléments non récurrents / non opérationnels) s’élève à 238 M€, stable par rapport à l’exercice 2015.
(M€) | 2015 | 2016 | ||
Résultat net - part du Groupe | 74 | 175 | ||
Amortissements des actifs incorporels & autres éléments liés aux acquisitions* | + 48 | + 47 | ||
Pertes de valeur sur écarts d’acquisition, immobilisations
corporelles | + 62 | + 84 | ||
Charges de restructuration* | + 56 | + 76 | ||
Résultats de cession* | - 24 | - 149 | ||
Impôts payés sur les dividendes | + 5 | + 5 | ||
Litige cricket en Inde (WSG) | + 19 | - | ||
Résultat net ajusté - part du Groupe | 240 | 238 |
* Net d’impôt.
BÉNÉFICE NET PAR ACTION
Le bénéfice net par action - part du Groupe s’élève à 1,36 €, contre
0,58 € en 2015.
Le bénéfice net ajusté par action - part du Groupe
atteint 1,84 €, contre 1,87 € en 2015.
Le nombre d’actions
composant le capital est resté stable en 2016 par rapport à 2015.
III-AUTRES ÉLÉMENTS FINANCIERS
SOMME DES FLUX OPÉRATIONNELS ET D’INVESTISSEMENTS
(M€) | 2015 | 2016 | ||
Marge Brute d’Autofinancement avant charges financières & impôts | 447 | 557 | ||
Variation du BFR (Besoin en Fonds de Roulement) | 180 | 26 | ||
Intérêts payés nets et impôts payés | (103) | (125) | ||
Flux opérationnels | 524 | 458 | ||
Acquisitions d’actifs corporels & incorporels | (259) | (253) | ||
Cessions d’actifs corporels & incorporels | 9 | 211 | ||
Free cash-flow | 274 | 416 | ||
Investissements financiers | (568) | (108) | ||
Cessions d'actifs financiers | (59) | 133 | ||
Somme des flux opérationnels et d'investissements | (353) | 441 |
En 2016, la marge brute d’autofinancement ressort à 557 M€, contre 447 M€ en 2015. Cette évolution reflète l’effet de la progression du résultat opérationnel (+ 17 M€), ainsi que l’impact de la hausse des dotations aux amortissements et d’une baisse des reprises de provisions (nettes des dotations). Elle résulte également de l’effet de base de la charge non-récurrente comptabilisée en 2015 au titre du litige cricket en Inde, ainsi que d’une baisse des décaissements de charges de restructuration (à hauteur de + 13 M€), notamment chez Lagardère Sports and Entertainment.
La variation du besoin en fonds de roulement est favorable sur l’année à + 26 M€, après une année 2015 qui présentait une variation très favorable à +180 M€. Cette évolution résulte d’un effet de base défavorable chez Lagardère Active, l’année 2015 ayant été favorablement impactée par la déconsolidation de créances incluses dans le programme de titrisation en France, ainsi que d’éléments non récurrents chez Lagardère Sports and Entertainment (notamment le décaissement de l’indemnité payée dans le cadre du litige cricket en Inde).
La somme des intérêts payés nets et des impôts payéss'élève à - 125 M€ en 2016, contre - 103 M€ en 2015. Cette évolution s’explique pour l’essentiel par les impôts relatifs aux cessions (22 M€), notamment celle d’un immeuble en France et par la vente partielle de Yen Press aux États-Unis.
Les flux d’investissements corporels et incorporels (nets des cessions) s’élèvent à - 42 M€ contre - 250 M€ en 2015. Ils concernent principalement Lagardère Travel Retail (liés à la stratégie de développement du Travel Retail), Lagardère Sports and Entertainment (essentiellement acquisition de droits sportifs) et Lagardère Publishing (notamment projets logistiques au Royaume-Uni et aux États-Unis). Ces éléments ont été partiellement compensés par la cession en France d’un immeuble à usage de bureaux loué à des tiers, ainsi que, dans une moindre mesure, par des cessions immobilières en Espagne.
En 2016, le free cash-flow du Groupe est en forte progression, à 416 M€, contre 274 M€ en 2015, grâce d’une part à l’amélioration sensible de la Marge Brute d’Autofinancement, et d’autre part à la cession d’un immeuble de bureaux loués à des tiers.
Les flux d’investissements financiers (nets des cessions) s’élèvent à + 25 M€ contre - 627 M€ en 2015.
Au total, la somme des flux opérationnels et d'investissements représente un encaissement net de + 441 M€, contre un décaissement net de - 353 M€ en 2015.
SITUATION FINANCIÈRE
Le Groupe présente à fin décembre 2016 un endettement net de 1 389 M€, contre 1 551 M€ à fin décembre 2015.Cette variation s’explique principalement par la très bonne performance des activités ainsi que par la cession d’un actif non opérationnel.
IV-FAITS MARQUANTS DEPUIS LE 9 FÉVRIER 2017
Le 6 mars 2016, par l’intermédiaire de sa filiale Hachette UK, Lagardère Publishing a acquis la maison d’édition Bookouture, le principal éditeur de livres numériques en Grande-Bretagne.
V-PERSPECTIVES / DIVIDENDE
OBJECTIF DE RÉSOP 2017
Pour 2017, la croissance du Résop Groupe est attendue entre + 5 % et + 8 % par rapport à 2016, à change constant et hors effet de la cession des activités de Distribution.
DIVIDENDE
Comme en 2015, le dividende ordinaire proposé à l’Assemblée Générale des actionnaires au titre de l’exercice 2016 sera fixé à 1,30 € par action.
***
VI-Prochains rendez-vous
***
VII-ANNEXES
CHANGEMENT DE PÉRIMETRE ET CHANGE
Exercice 2016 :
L’écart entre les
données consolidées et comparables s’explique par un effet de change
négatif de - 95 M€, compensé par un effet de périmètre positif de
+ 124 M€, qui se décompose de la manière suivante :
***
RAPPEL DE DÉFINITIONS
RESOP
Le résultat opérationnel courant
des sociétés intégrées est défini comme la différence entre le résultat
avant charges financières et impôts et les éléments suivants du compte
de résultat :
EBITDA récurrent
L’EBITDA récurrent
est défini comme le Résop (Résultat opérationnel courant des sociétés
intégrées) auquel s’ajoutent :
Free cash-flow
Le free cash-flow se
calcule en ajoutant aux flux de trésorerie opérationnels les
acquisitions/cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles.
***
Le groupe Lagardère est un des leaders mondiaux de l’édition, la
production, la diffusion et la distribution de contenus dont les marques
fortes génèrent et rencontrent des audiences qualifiées grâce à ses
réseaux virtuels et physiques.
Il se structure autour de
quatre métiers : Livre et Livre numérique ; Travel Retail ; Presse,
Audiovisuel, Digital et Régie publicitaire ; Sports et Entertainment.
Le
marché de référence du titre Lagardère est Euronext Paris.
www.lagardere.com
Avertissement :
Certaines déclarations
figurant dans ce document ne se rapportent pas à des faits
historiquement avérés, mais constituent des projections, estimations et
autres données à caractère prévisionnel basées sur l’opinion des
dirigeants. Ces déclarations traduisent les opinions et hypothèses qui
ont été retenues à la date à laquelle elles ont été faites. Elles sont
sujettes à des risques et incertitudes connus et inconnus à raison
desquels les résultats futurs, la performance ou les événements à venir
peuvent significativement différer de ceux qui sont indiqués ou induits
dans ces déclarations.
Nous vous invitons à vous référer au
Document de référence de Lagardère SCA le plus récent déposé auprès de
l’Autorité des marchés financiers pour obtenir des informations
complémentaires concernant ces facteurs, risques et incertitudes.
Lagardère
SCA n’a aucunement l’intention ni l’obligation de mettre à jour ou de
modifier les déclarations à caractère prévisionnel susvisées. Lagardère
SCA ne peut donc être tenue pour responsable des conséquences pouvant
résulter de l’utilisation qui serait faite de ces déclarations.
(1) Résultat opérationnel courant des sociétés intégrées.
Voir définition en fin de communiqué.
(2) À change
constant et hors effet de la cession d’activités de Distribution.
(3)
Hors éléments non récurrents et non opérationnels.
(4)
Voir définition en fin de communiqué.
(5) Communiqué de
presse relatif à la signature de l’accord en vue de l’acquisition de
Paradies, publié le 11 août 2015.
(6) Les procédures
d’audit sur les comptes consolidés du Groupe ont été effectuées. Le
rapport d’audit relatif à la certification sera émis à l’issue des
vérifications spécifiques en cours de mise en œuvre.
(7)
Voir définition en fin de communiqué.
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